【導讀】2024年第一場重要會議在北京召開，會議上總理做政府工作報告，根據當前會議通稿，我們能夠看到宏觀經濟總趨勢以及政策對商品市場的影響。總的來看，5%的經濟增長目標和3%的通脹目標相比2023年保持不變，但2024年是在2023年高基數基礎上的增長，這也意味著更高的增長目標和質量要求。2024年經濟增長預期總體值得期待，大宗商品總體向好趨勢不變。
政府工作報告①丨我們清醒看到面臨的困難和挑戰
政府工作報告稱，我們也清醒看到面臨的困難和挑戰。外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升。我國經濟持續回升向好的基礎還不穩固，有效需求不足，社會預期偏弱，風險隱患仍然較多。部分中小企業經營困難。就業總量壓力和結構性矛盾并存。安全生產的薄弱環節不容忽視。政府工作存在不足，形式主義、官僚主義現象仍然突出。一些領域腐敗問題仍然多發。我們一定直面問題和挑戰，盡心竭力做好工作，絕不辜負人民期待和重托！
卓創資訊劉新偉分析，2024年中央經濟工作會議中對當前經濟的判斷是“進一步推動經濟回升向好需要克服一些困難和挑戰，主要是有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多，國內大循環存在堵點，外部環境的復雜性、嚴峻性、不確定性上升。”政府工作報告中判斷與之一脈相承，但刪除了“部分行業產能過剩”的措辭。
政府工作報告②丨2024年GDP增長預期目標為5%左右
政府工作報告稱，2024年GDP增長預期目標為5%左右。城鎮新增就業1200萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.3萬億斤以上；單位國內生產總值能耗降低2.5%左右，生態環境質量持續改善。
卓創資訊劉新偉分析，此前地方兩會制定的增長目標基本在5%左右，復合增長目標位5.4%，低于2023年的5.6%。此次政府工作報告將預期增長目標定為5%符合市場普遍預期，預計全年實現經濟增長要超過5%，與2023年5.2%相當。居民消費價格漲幅在3%左右，與市場普遍預期較為一致，2023年全年上漲0.2%，2024年物價趨勢或呈上漲狀態。
政府工作報告③丨財政政策：擬連續幾年發行超長期特別國債 今年先發行1萬億元
政府工作報告說，綜合考慮發展需要和財政可持續，用好財政政策空間，優化政策工具組合。赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元。為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。
卓創資訊劉新偉分析，2023年國家下達萬億國債，資金使用旨在解決災后重建和防災減災救災工作需要，有緩和年底地方債壓力的目的。兩會中提出的連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，未來國家會聚焦于新質生產力，推動人工智能、生物制造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產業發展；國家安全傳統意義上來講包括糧食安全，能源安全，金融安全等，數據安全或亦可能進入到重點關注領域。后續繼續關注相關權威解讀，連續多年萬億國債對大宗商品來講進一步夯實復蘇基礎，為未來向好發展打下基礎。值得注意的是，2023年1萬億特別國債是計入當年財政預算赤字的，預算赤字率為3.8%，2024年開始的萬億超長期國債并不計入到當年的財政預算之中，這樣一來，2024年財政支出力度將顯著增加。
卓創資訊梁曦玥分析，國家財政部曾在《2019年地方政府債券發行任務順利完成》中提到：在保持3-10年中長期債券為主要品種的基礎上，15年、20年、30年期等超長期限品種發行進一步增加。本次政府工作報告中提及的超長期特別國債，可以理解為期限時間在10年以上且具有特殊用途的、不計入赤字的國債。超長期特別國債的發行可以緩解專項債對應項目收益低、變現周期長、償債壓力大的問題，而且資金落地速度較普通債權更快。主要針對領域可能會包括“三大工程”、能源安全、供應鏈安全、糧食安全、新型城鎮化、公共服務設施、人工智能等在內的國家重大戰略實施和重點領域安全能力相關行業領域的發展。2023年年末開始已有多個省份在地方會議上提及超長期國債，并建立相關項目儲備庫，預計將加速推動今年地方的重點領域基建建設，從而帶動相關制造業領域的生產需求，對能源化工、黑色建材和農業等大宗商品市場存在利好。未來還需要繼續關注具體措施的針對行業和實物工作量的落地情況。
政府工作報告④丨貨幣政策：穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效
政府工作報告稱，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。促進社會綜合融資成本穩中有降。暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉。增強資本市場內在穩定性。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。優化融資增信、風險分擔、信息共享等配套措施，更好滿足中小微企業融資需求。
卓創資訊劉新偉分析，“社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”我們理解短期內價格仍處于較低水平，如果按照“與名義經濟增速基本匹配”，則貨幣供應就會明顯較低；同“經濟增長和價格水平預期目標相匹配”，在GDP目標是5%、通脹目標是3%，貨幣供應量增速可以在8%左右，這是一個符合貨幣政策“穩健”特征的、較為中性的標準。
政府工作報告⑤丨積極培育新興產業和未來產業
政府工作報告說，積極培育新興產業和未來產業。實施產業創新工程，完善產業生態，拓展應用場景，促進戰略性新興產業融合集群發展。鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢，加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展，積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎。制定未來產業發展規劃，開辟量子技術、生命科學等新賽道，創建一批未來產業先導區。
卓創資訊韓敏華分析，我國是目前全球最大新能源汽車生產、消費國家，2023年新能源汽車產銷量占全球比重超過60%。協會數據顯示，2023年我國新能源汽車產銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%，市場占有率達到31.6%。新能源汽車產銷的增長，直接帶動鋰電池產銷數據提升。3月1日，工信部公布2023年全國鋰電池總產量超過940GWh，同比增長25%，行業總產值超過1.4萬億元。2023年國內“雙碳”繼續推進，多項國家及地方性政策對鋰電池行業產銷、消費存在利好，且主要原材料產品鈷、鋰價格回落，鋰電池生產成本得以明顯降低，有利于國內鋰電池及新能源產業的良性發展。2024年預計我國新能源汽車保持蓬勃發展態勢，產銷數據保持全球領先水平。
卓創資訊劉一君分析，氫能主要指氫氣作為能源的應用，是一種二次能源，目前主要通過煤、天然氣等化石燃料制取，也可以使用風、光等新能源綠電通過電解水制氫，即所謂綠氫。氫氣在工業領域應用廣泛，下游眾多。但從應用規模上看，整體上仍以化工為主，作為能源的應用還較少。作為能源，氫能主要應用于交通、發電等領域，在使用環節中基本沒有碳排放，若所使用的氫氣為綠氫，則可以實現全鏈條的低碳甚至零碳排。氫能未來的發展方向主要為綠氫生產規模的提高、經濟性的改善及應用場景的拓寬等。氫能的推廣應用意義重大，將在能源低碳轉型、能源替代、能源安全等領域發揮重要作用，對雙碳工作的推進也將起到積極促進作用。
政府工作報告⑥丨加快發展新質生產力
政府工作報告說，大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。充分發揮創新主導作用，以科技創新推動產業創新，加快推進新型工業化，提高全要素生產率，不斷塑造發展新動能新優勢，促進社會生產力實現新的躍升。
卓創資訊劉新偉分析，新質生產力是生產力質的躍遷，意思是說，以“科技創新發揮主導作用”的生產力。是擺脫了傳統增長路徑，符合我國經濟高質量發展要求的生產力，也是數字時代更具融合性、更體現新內涵的生產力。新質生產力擺脫了傳統的依靠勞動資料，勞動對象和勞動者大量投入的水平型經濟增長的模式；新質生產力有顛覆性創新驅動，目前我們仍處在上一個長波周期的末端、創新驅動關系未來要素革命中的主導地位，對未來更長經濟周期發展有著重要意義，比如ChatGPT的應用；新質生產力會顛覆原有的技術路線，會帶來新的產品結構、商業模式和應用場景的蝶變，比如新能源汽車的發展。
政府工作報告⑦丨增加收入、優化供給、減少限制性措施 多方面激發消費潛能
政府工作報告稱，促進消費穩定增長。從增加收入、優化供給、減少限制性措施等方面綜合施策，激發消費潛能。培育壯大新型消費，實施數字消費、綠色消費、健康消費促進政策，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。穩定和擴大傳統消費，鼓勵和推動消費品以舊換新，提振智能網聯新能源汽車、電子產品等大宗消費。推動養老、育幼、家政等服務擴容提質，支持社會力量提供社區服務。優化消費環境，開展“消費促進年”活動，實施“放心消費行動”，加強消費者權益保護，落實帶薪休假制度。實施標準提升行動，加快構建適應高質量發展要求的標準體系，推動商品和服務質量不斷提高，更好滿足人民群眾改善生活需要。
卓創資訊劉新偉分析，2023年下半年以來國內政策導向以需求側為主，9月份之后市場更加關注前期政策的落地效果，在價格水平上表現為震蕩向下的姿態。2024年消費依舊是重點，主要體現在設備更新升級、家電更新迭代等，但值得注意的是，政府消費是受限制的，2023年中央經濟工作會議中提到“嚴控一般性支出。黨政機關要習慣過緊日子”。從春節期間的高頻數據顯示，餐飲，消費，娛樂，出行等消費均有顯著增長，國內經濟復蘇的趨勢是向好的。提振消費有利于穩定市場信心，自下而上形成對大宗商品需求的利好，支撐2024年大宗商品價格趨勢向好。
政府工作報告⑧丨加快構建房地產發展新模式
政府工作報告稱，適應新型城鎮化發展趨勢和房地產市場供求關系變化，加快構建房地產發展新模式。加大保障性住房建設和供給，完善商品房相關基礎性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。
卓創資訊劉新偉分析，房地產發展新模式在此前中央經濟工作會議中多次提及，2021年首次定調時要求房地產“探索新的發展模式”，2022年則要求推動房地產業向新發展模式平穩過渡，2023年要求加快構建房地產發展新模式的同時，還提出要完善相關基礎性制度。24年加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”。標志著房地產發展新模式正式進入到“抓落實”的階段，住建部日前在西安召開全國保障性住房建設工作現場會，住建部相關負責人表示，國家層面保障性住房政策體系已經齊備，關鍵是抓好落實。當前房地產市場主體有三個，分別為地方政府、購房者、房企，住建部和金融監督管理局近期在大力推動城市房地產融資協調機制落地工作，解決房地產企業融資問題；購房者當前市場信心依舊不足，有效需求不足，社會預期偏弱是房地產市場消費端面臨的主要問題；房企方面融資環境正在逐步得到改善，“白名單”制度將有效解決融資問題，但需要注意的是房地產發展新模式之下，傳統的以獲取利潤的商業地產模式已經在走下坡路，房地產市場“基建化”將越加明顯。2024年房地產市場依舊面臨存在收縮的問題，但市場發展環境正在發生好轉，對相關大宗商品來講預期最差的階段已經過去。（信息來源：卓創資訊）