近期俄羅斯財政部網站發布消息稱,從2024年1月1日起,俄羅斯原油出口關稅每噸將下調24.7美元至0美元,引發市場廣泛關注。
關于俄羅斯明年將把原油出口關稅降至0,市場關注點主要在以下幾個方面:1、俄羅斯原油出口量會否出現明顯增長?2、中國進口俄油成本會否出現明顯下降;3、國際 受俄方這一操作的影響有多大?
首先要明確的是,俄羅斯政府對于國內石油企業的征稅,主要來自上游生產和出口兩方面。俄羅斯的石油稅收改革早在2014年便開始進行,當時俄政府明確提出,原油關稅將逐漸從“出口關稅”轉移到“資源開采稅”,2018年更是提到逐年下調原油出口關稅,直至出口關稅完全由原油開采稅所取代。
所以上述的第一個問題:俄羅斯原油出口關稅降至0,對于俄羅斯本土石油出口企業而言,出口這一端所得收入將不再需要向政府繳稅,轉而由生產環節稅收進行代替。對于石油企業來說,并非是不再需要繳稅,而是繳稅重心由出口端向生產端轉移。因此在這一背景下,石油企業在出口端能夠獲得多大的積極性尚難定論,未必會對俄油出口價格乃至出口量形成直接影響。
可以看出,今年以來俄羅斯原油出口量呈現下降趨勢,也符合俄政府削減供應的政策方針。新政策下俄油關稅只是從出口端向生產端轉移、并非全部減免,且在供應收縮的大背景下,俄石油企業挺價而非降價的意愿更為明顯。俄本土石油企業不會因出口關稅降至0便在出口貿易商談中大幅讓步,價格只要沒有出現顯著的壓低,出口量便難以出現大幅增長。另外不要忘記,俄羅斯在OPEC+有削減供應的承諾,也不會允許出口量出現大幅增長。
上述第二個問題:以山東獨立煉廠為例,進口俄羅斯原油的價格商談,主要與資源供應是否充裕、煉廠剛需和競品價位有關。例如俄羅斯ESPO原油,首先山東獨立煉廠的剛需非常穩定,其次資源受到印度、民營大煉化和主營單位的分流,供應相對緊張,再者中東部分原油近期漲勢顯著,綜合之下未來ESPO原油貼水價格或有下跌空間、但整體仍在高位水平。俄石油企業難以因為出口關稅歸零,便在出口價格的商談上出現明顯讓步。總結一下,國內進口俄羅斯原油價格不會因為此次關稅新政而大幅下降,自然也不會對 形成直接而明顯的影響。
上述第三個問題,本次俄羅斯關稅新政對國際原油價格的影響力度同樣甚微。歷史上來看,俄羅斯也曾多次進行石油關稅的調整,但從未對 形成明顯擾動,也就是說,俄羅斯調整關稅并非國際油價的主要影響因素,除非因為關稅的調整導致出口量大幅增長這類情形出現,但這類情況上文中已經作出說明、出現的概率非常低。
綜上所述,俄羅斯原油出口關稅新政,主要是其國內稅收政策方面的內部調整,對出口和原油價格層面難以產生直接的顯著影響,需理性看待而非過度炒作。(信息來源:隆眾資訊)